小米pos機安裝,趣睡科技上市或牽涉利益輸送

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1、小米pos機安裝

小米pos機安裝

撰文 / 陳暢

編輯 / 田晏林

現在，誰(shuí)都想撕下“小米標簽”？

或許是吧！不久前，由小米集團創(chuàng )始人雷軍投資的成都趣睡科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“趣睡科技”），在被證監會(huì )兩次問(wèn)詢(xún)后，也讓外界看到了這家公司上市背后的更多隱憂(yōu)。

作為專(zhuān)注自有品牌科技創(chuàng )新家居產(chǎn)品的互聯(lián)網(wǎng)零售公司，趣睡科技成立于2014年，是雷軍非?？春玫囊患夷鼙涣腥搿靶∶咨鷳B(tài)鏈”的企業(yè)。該公司甚至吸引到知名籃球運動(dòng)員易建聯(lián)為其產(chǎn)品代言。在趣睡科技最后一輪Pre-IPO中，易建聯(lián)還認繳了6萬(wàn)元，突擊入股。

然而就是這樣一家被資本加持、頭頂明星光環(huán)的公司，在2021年底首次提交創(chuàng )業(yè)板招股書(shū)后，先后兩次收到證監會(huì )的問(wèn)詢(xún)函。

《財經(jīng)天下》周刊了解到，證監會(huì )重點(diǎn)質(zhì)疑趣睡科技業(yè)務(wù)對小米集團的依賴(lài)程度，以及兩者之間是否存在關(guān)聯(lián)交易和利益輸送。2021年12月8日，在被證監會(huì )第一次問(wèn)詢(xún)后，趣睡科技在今年1月24日作出了回復。短短五天之后，第二次問(wèn)詢(xún)又來(lái)了，監管層更加細致地追問(wèn)趣睡科技與小米的往來(lái)情況。

但這次，趣睡科技啞口，至今尚未回復。

趣睡科技不是第一家遭遇上市難題的“小米生態(tài)鏈”公司。此前，做POS機、人臉支付的商米科技，在科創(chuàng )板的IPO終止審核；做家居照明的易來(lái)智能，主動(dòng)撤回了招股書(shū)；做牙刷的素士科技目前也正處于被問(wèn)詢(xún)的階段。

近日，市場(chǎng)傳言監管層對當前科創(chuàng )板、創(chuàng )業(yè)板在審涉及小米產(chǎn)業(yè)鏈的項目做了排查，涉小米產(chǎn)業(yè)鏈IPO政策受限。不過(guò)，3月29日證監會(huì )明確表示，“我會(huì )未對小米產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)出臺IPO限制性政策，也未開(kāi)展專(zhuān)項排查?！?/p>

傳言澄清后，外界疑惑的是，為何背靠雷軍這棵“大樹(shù)”，趣睡科技的上市路依然命途多舛？被賦予“小米生態(tài)鏈”的頭銜，究竟是企業(yè)的光環(huán)還是枷鎖？

從被雷軍成功“喂養”上市的那些“小米系”公司的發(fā)展來(lái)看，現在的九號公司、石頭科技、華米科技，已經(jīng)都不約而同地走向了“去小米化”之路。

（圖/證監會(huì )官網(wǎng)）

證監會(huì )的兩次問(wèn)詢(xún)并非沒(méi)有道理。

招股書(shū)顯示，2018年至2021年6月報告期內，趣睡科技向小米集團銷(xiāo)售商品或在其運營(yíng)平臺上實(shí)現的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占當期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為80.33%、75.69%、68.43%和65.37%。也就是說(shuō)，該公司大部分的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入都依靠小米集團，這對于一家準備上市的企業(yè)是非常危險的。

因此，在第一次問(wèn)詢(xún)函中，證監會(huì )專(zhuān)門(mén)列出一項“關(guān)于對小米集團的依賴(lài)”，讓趣睡科技基于事實(shí)，說(shuō)明公司一直以來(lái)以小米渠道為主要銷(xiāo)售渠道，拓展第三方線(xiàn)上平臺及無(wú)關(guān)聯(lián)銷(xiāo)售渠道力度較小的原因。

（圖/證監會(huì )官網(wǎng)）

趣睡科技回復稱(chēng)，在公司發(fā)展初期主要深耕小米商城和小米有品渠道，取得了良好的經(jīng)營(yíng)成果。除小米渠道外，目前已逐步在京東、阿里、蘇寧、拼多多、國美、有贊、得物等平臺上開(kāi)設店鋪，在拓展第三方線(xiàn)上平臺及無(wú)關(guān)聯(lián)銷(xiāo)售渠道不存在相關(guān)障礙。

招股書(shū)顯示，趣睡科技產(chǎn)品主要通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)平臺進(jìn)行銷(xiāo)售，在報告期內，公司線(xiàn)上渠道銷(xiāo)售占比均超過(guò)97%，線(xiàn)下渠道銷(xiāo)售占比較小。而線(xiàn)上渠道主要就指小米有品、小米商城、京東商城和趣睡官網(wǎng)。

趣睡科技同時(shí)也承認，現階段公司主要在小米系列平臺上運營(yíng)，相對單一，“如果未來(lái)小米自身經(jīng)營(yíng)的穩定性或業(yè)務(wù)模式、管理政策發(fā)生變化，公司不能及時(shí)作出調整，可能會(huì )對業(yè)績(jì)產(chǎn)生不利影響?！?/p>

不過(guò)，這番回應并沒(méi)有解開(kāi)證監會(huì )關(guān)于該公司對小米的依賴(lài)，以及雙方是否有利益輸送的疑問(wèn)。

在第二次問(wèn)詢(xún)中，證監會(huì )表示，小米集團關(guān)聯(lián)方順為投資和天津金米投資入股發(fā)行人，公司將小米電商平臺作為主要銷(xiāo)售渠道，需要該公司說(shuō)明在小米平臺銷(xiāo)售、推廣、返利等方面是否存在特殊待遇或優(yōu)惠，以及對比分析公司在主要電商銷(xiāo)售平臺上的銷(xiāo)售政策是否存在差異。

但面對證監會(huì )的二次追問(wèn)，趣睡科技至今沒(méi)有做出回復。

只是趣睡科技曾自曝，為減少關(guān)聯(lián)交易，報告期內降低對小米集團銷(xiāo)售并擴展其他銷(xiāo)售渠道，并且自2019年起，小米商城也減少對非米家系列產(chǎn)品的采購。招股書(shū)顯示，2020年，趣睡科技銷(xiāo)售收入4.79億元，同比減少7300萬(wàn)元，其中向小米商城的銷(xiāo)售收入，同比減少4505萬(wàn)元。

盡管如此，除銷(xiāo)售出口外，小米集團依然是2020年趣睡科技的前五大供應商。這意味著(zhù)，趣睡科技的原材料來(lái)自小米，并在產(chǎn)品生產(chǎn)出來(lái)后，再由小米幫忙賣(mài)出。一買(mǎi)一賣(mài)之間，趣睡科技只起到了中轉作用，市場(chǎng)推測雙方很可能存在利益輸送行為。

更讓證監會(huì )疑惑的是，趣睡科技自稱(chēng)主營(yíng)業(yè)務(wù)為易安裝家具、家紡等家居產(chǎn)品的研發(fā)、設計、生產(chǎn)與銷(xiāo)售，但招股書(shū)又說(shuō)“所有產(chǎn)品均采取外包生產(chǎn)方式”，似乎有些自相矛盾。

（圖/趣睡科技招股書(shū)）

而且，雖然趣睡科技自稱(chēng)在做產(chǎn)品研發(fā)，但2018年至2020年，該公司研發(fā)費用分別為533.53萬(wàn)元、630.92萬(wàn)元和614.86萬(wàn)元，僅占營(yíng)業(yè)收入的比例為1.11%、1.14%和1.28%；并且截至2021年6月底，該公司研發(fā)人員總數為34人，占員工總數比例為25.37%。

值得一提的是，這支34人的研發(fā)團隊，只用1%左右的研發(fā)投入卻拿到了174項專(zhuān)利，其中實(shí)用新型專(zhuān)利129項，外觀(guān)設計專(zhuān)利45項。

《財經(jīng)天下》周刊翻閱其具體專(zhuān)利名稱(chēng)，列表中最新更新的幾項分別為睡眠檢測器（鵝卵石）、巖板抽屜茶幾、多功能便攜護頸枕、護脊彈簧乳膠床墊、椅子，沒(méi)有一項是發(fā)明專(zhuān)利。

今年初，趣睡科技發(fā)布的8H太空樹(shù)脂能量球床墊，邀請到易建聯(lián)代言。但這個(gè)售價(jià)5000元以上的床墊究竟有多少科技含量，也是外界爭議的焦點(diǎn)之一。

2020年以來(lái)，多家與雷軍和小米集團有關(guān)的企業(yè)，IPO之路集體不順。

在趣睡科技之前，今年3月初，接受了兩次監管層的問(wèn)詢(xún)回復后，小米集團旗下公司參股的商米科技，最終撤回上市申請文件，科創(chuàng )板IPO被終止審核。

商米科技是一家做POS機、掃碼槍、人臉支付等的企業(yè)。財報顯示，2018年至2020年，該公司三年累計虧損近3億元。自2021年6月首次遞交招股書(shū)后，上海證券交易所主要關(guān)注的是其科創(chuàng )屬性問(wèn)題。

2021年7月，小米定制智能照明產(chǎn)品供應商“易來(lái)智能”，在創(chuàng )業(yè)板IPO申請獲受理半年后，也選擇終止IPO。上海證券交易所在兩輪問(wèn)詢(xún)中，同樣質(zhì)疑了其“與小米的合作”以及“業(yè)務(wù)獨立性”等問(wèn)題。

易來(lái)智能成立于2012年，定位于智能硬件，在2014年成為“小米生態(tài)鏈企業(yè)”的一員。該公司無(wú)自建生產(chǎn)工廠(chǎng)，生產(chǎn)模式像趣睡科技一樣，全部委托外部加工，芯片還是從小米相關(guān)方購買(mǎi)。該公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入有15項發(fā)明，其中10項都是和小米共有。報告期內，公司米家品牌產(chǎn)品的銷(xiāo)售收入更是在總收入中占比超過(guò)50%，高于易來(lái)智能自家品牌產(chǎn)品的銷(xiāo)售額。

而在遞交招股書(shū)后，就被媒體冠上“電動(dòng)牙刷第一股”的素士科技，面對“前輩們”的失敗案例，也在為上市結果擔憂(yōu)。

素士科技成立于2016年，主要產(chǎn)品有電動(dòng)牙刷、沖牙器、電動(dòng)剃須刀、電吹風(fēng)等。小米集團作為該公司第二大股東，合計擁有19.47%的股份。

與上述幾家“小米生態(tài)鏈”的公司類(lèi)似，小米集團也是素士科技的第一大客戶(hù)。與此同時(shí)，素士科技的研發(fā)投入不及銷(xiāo)售投入的四分之一。2020年，該公司銷(xiāo)售投入為2.61億元，對應研發(fā)投入只有4593.08萬(wàn)元。依此來(lái)看，素士科技的上市之路也存在較大的不確定性。

如果說(shuō)這些等待上市的公司正在為貼在身上的“小米”標簽頭疼，那么已經(jīng)成功登陸資本市場(chǎng)的“小米系”企業(yè)，也逐漸意識到與小米“攀”上關(guān)系，不見(jiàn)得是件好事。

長(cháng)期依靠小米集團的“供養”，接受小米的資金、設計、供應鏈、銷(xiāo)路等諸多幫助，這些上市公司近年來(lái)也在付出一定代價(jià)。

2020年2月，被稱(chēng)為“掃地茅”的石頭科技，帶著(zhù)對小米集團高度依賴(lài)的隱患，成功登陸科創(chuàng )板。上市前，石頭科技的綜合毛利率為32.5%，在同行業(yè)中基本處在墊底水平。為擺脫低利的窘境，該公司在上市后加速“去小米化”的腳步。2021年上半年，石頭科技自有品牌銷(xiāo)售額占比超過(guò)了98%，綜合毛利率也增長(cháng)至51.32%。

盡管這些上市公司開(kāi)始“逃離”小米，但“小米系”的標簽并不好擺脫。石頭科技之前對小米的依賴(lài)，還是產(chǎn)生了后遺癥。2021年該公司歸母凈利潤為14.02億元，同比增長(cháng)僅為2.4%，營(yíng)收和凈利增速相對上市前出現下滑，市值較高點(diǎn)蒸發(fā)超過(guò)630億元。

與此同時(shí)，小米也在悄然套現，與這些上市的“兄弟們”說(shuō)再見(jiàn)。前段時(shí)間，雷軍和一眾高管，減持了石頭科技近50億元市值。再早之前，小米集團以及紅杉資本已經(jīng)從“電動(dòng)平衡車(chē)龍頭”九號公司，套現了58.25億元。

在外界看來(lái)，雷軍利用其早發(fā)的平臺優(yōu)勢，長(cháng)期在低端消費品領(lǐng)域大規模擴張，利用資本優(yōu)勢投資近400多家公司。雖然小米都不控股，但這些號稱(chēng)科技的公司卻缺乏技術(shù)含量，且大多數公司的營(yíng)收依靠小米平臺。而小米則在這些公司上市后，套現離場(chǎng)。

也不難還原其中的邏輯。對于初創(chuàng )公司而言，抱上小米的“大腿”，讓業(yè)績(jì)快速增長(cháng)，從而達到上市的目的。但這種做法現在看來(lái)是否真的是明智之選？

《財經(jīng)天下》周刊咨詢(xún)了對上市規則熟悉的北京云亭律師事務(wù)所的張昇立律師。在他看來(lái)，大企業(yè)的生態(tài)鏈公司出現大客戶(hù)依賴(lài)、關(guān)聯(lián)交易頻繁等問(wèn)題的情況會(huì )比一般IPO企業(yè)多，在充分披露的條件下，這類(lèi)企業(yè)是否能受市場(chǎng)認可還需要檢驗。

更需要警惕的是，“小米生態(tài)鏈”上的初創(chuàng )公司如果不能及時(shí)轉型，恐將會(huì )出現“一榮俱榮、一損俱損”的情形。

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